Reportajes y Entrevistas
Profesión: director

Artículo correspondiente al número 224 (21 de mar al 6 de abr 2008)

 

 

Max Vicuña

"La oferta de directores es ilimitada"

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El socio y director de MV Amrop dice que muchos ven a estos cargos como la culminación ideal de su trayectoria, pero advierte que no hay conciencia de que ésta es una carrera lenta y que no siempre las remuneraciones son competitivas con las de posiciones ejecutivas.

 

De entrada, Max Vicuña pone los puntos sobre las íes. En Chile, la concentración de la propiedad es determinante de la organización de las empresas, así como de las fuerzas que las movilizan. Y avala su opinión con un dato: “hay estudios que dicen que el 82% del patrimonio bursátil se encuentra en manos de grupos económicos, definidos como tales por la Superintendencia de Valores y Seguros”.

 

Para él esta realidad, vista gruesamente, podría incluso justificar preguntas como: para qué tener directorios; cuánto y cómo pagarles; qué perfil tienen estos profesionales y cuán independientes son; cuál es su aporte… Si bien las preguntas suenan radicales, Vicuña dice que las respuestas hoy no son desalentadoras y que en el tiempo ha habido progresos que prometen profundizarse.

 

-La pregunta es obvia, entonces: ¿cómo están gobernando los controladores sus empresas?

-Lo plantearía de la siguiente manera: en los últimos cuatro años se ha avanzado muchísimo en la profesionalización de los directorios. De hecho, era impensable hace cuatro años que nos pidieran búsquedas de directores independientes, pero hoy es bastante habitual. Dado que los controladores por lo general están en condiciones de nombrar a la mayoría, esto es muy relevante. Así se ve que hoy en los directorios hay personas muy orientadas a aspectos estratégicos, otros son técnicos y otros toman roles de asesoría. Claro que también hay personas nombradas por razones de cercanía o confianza y otros están por derecho propio, como accionistas.

 

-¿Diría que este mercado es profundo en Chile?

-Me atrevo a decir con convicción que la oferta de directores es ilimitada, porque para muchos es como la culminación lógica de una exitosa carrera de gerente. De hecho, es increíble la cantidad de gente interesada en hacer un debut en un directorio con el objetivo de iniciar luego una “carrera de director”. Pero ojo, que esta es una carrera lenta, en la que hay más candidatos que puestos.

 

-¿Por qué tanto interés, si esto también tiene costos?

-Porque en esto hay percepciones y mitos. Está el sueño de manejar el tiempo libre, el estatus, porque se percibe estos cargos como estratégicos, y la creencia de que se puede hacer una combinación de ingresos atractiva. Hay algo de cierto, pero también harto de mito. En Chile, en las sociedades del IGPA, por ejemplo el promedio de lo que ganan los directores al año es 33 millones de pesos y en la mediana es 18 millones. Y hago la distinción entre promedio y mediana porque la dispersión es grande y el promedio no es metodológicamente representativo. Si a esa mediana se descuentan los impuestos y demases, estamos hablando de 1,3 millones al mes, cifra que al lado de un sueldo de gerente general no es competitiva. Por eso es que se necesitan muchos directorios para equiparar.

 

-¿Y alguien con tantos directorios puede rendir?

-Digamos por un lado que con hartos directorios el nivel de información, contactos y experiencias es enorme, pero igual puede ser legítimo preguntarse si se puede hacer un buen aporte.


-¿Otro tema es si los incentivos remuneracionales están alineados con ese aporte?

-En Chile, tanto los montos como los criterios para determinarlos están contaminados por incentivos mal asignados, como cuando la renta es en función de los dividendos o las utilidades. Ahí hay una falacia, porque hay variables exógenas que afectan las ganancias o pérdidas, más allá de la gestión. Lo mismo ocurre con otras formas de remuneración frecuentes, como las dietas y rentas fijas, que inhiben la toma de riesgos o llevan a no proponer nada políticamente incorrecto, para no desestabilizar la permanencia.

 

-¿Entonces?

-Algo cercano a lo óptimo pasa por asociar la renta a la creación de valor. En EE.UU. existen los stock option que tienen vicios en el corto plazo, pero que en el largo plazo se correlacionan con el aporte al valor.



-¿Y la evaluación de los directores, alguien la hace?

-En esto falta avanzar, y eso que es de todo sentido hacerlo. Con todo, convengamos en que este es un tema que no está resuelto a nivel mundial. ¿Cuáles son los indicadores tipo?...¿cómo se evalúa individualmente a los miembros?...¿cómo se evalúa a los controladores?, etc. Así que culturalmente esto ha sido impracticable.

 

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