Reportajes y Entrevistas
Los guardianes del legado de Andonie

Artículo correspondiente al número 265 (15 al 26 de noviembre de 2009)

 

No es su hija, pero Paula Valech creció al lado de quien en los 90 hizo de Laboratorio Chile un actor internacional, Alfredo Andonie. Hoy instalada en Portfolio, el vehiculo de inversión que creo este empresario, esta abocada a darle un giro desde el sector financiero al real. Sin reservas afirma que lo hecho por el marido de su madre, Paula Kraushaar, es para ella un ejemplo a seguir. Por Camila Miranda; Fotos, Verónica Ortiz.

Aunque pensaba estudiar Psicología y de hecho lo hizo durante un semestre, Paula Valech Kraushaar (30 años) finalmente optó por Ingeniería Comercial. Lo hizo en parte alentada por Alfredo Andonie, el marido de su madre –Paula Kraushaar–, el empresario que en los 90 llevó al Laboratorio Chile a ser el primero del país y a una importante expansión internacional pero, sobre todo, y como ella lo describe con un casi imperceptible tono de emoción, una imagen súper importante a seguir.

“Siempre me planteó que era una carrera que permitía hacer cosas distintas, estar en ámbitos diferentes; yo vi lo que hizo en Laboratorio Chile y para mí es un legado y una imagen que admiro mucho”, reconoce.

Hoy, a 10 años de su fallecimiento en un accidente en el monte Illimani, Bolivia, Paula Valech ocupa la que era su oficina. “Un orgullo”, señala. Es un espacio amplio y con una privilegiada vista sobre Santiago –en el piso 15 de uno de los primeros edificios de oficinas de la calle Isidora Goyenechea–, donde destacan un escritorio macizo, muchos libros que pertenecían a Andonie –“a los que recurro si es necesario”, afirma Valech–, y dibujos enmarcados que sus hijos, hermanos de Paula, hicieron para su padre cuando eran chicos. Al igual que en el resto de la oficina, priman la madera y una decoración sobria y tradicional. Podrían estar ahí desde hace un mes o desde hace mucho tiempo.

Hijo de una familia cuyos negocios estaban ligados al área textil, desde temprano Andonie compró y vendió acciones con una clara visión del potencial que encerraban. Un acierto fue la compra de títulos de la empresa que se transformaría en Chilectra y, obviamente, las de Laboratorio Chile, una compañía que mientras fue estatal frecuentemente presentó pérdidas y que él administró personalmente para sacarla adelante, junto a su equipo.

En los 90, instaló en Isidora Goyenechea las oficinas de Portfolio, el vehículo de inversión a través del cual la familia controló, con un 28,8%, el Laboratorio Chile, hasta que fue vendido en 2001 a la norteamericana Ivax en casi 400 millones de dólares.
Desde hace un año, Paula es la di-rectora ejecutiva.

Ella y el gerente general de Portfolio, Cristián Cahe, están abocados a darle un giro a las inversiones desde el sector financiero al sector real. Una meta que no tiene plazos ni montos predeterminados. Ambos forman parte de un equipo de profesionales que, junto al directorio que preside Paula Kraushaar, toman las decisiones de inversión de la empresa, cuentan.

“Aunque no esté en el día a día, Paula Kraushaar está informada de todo lo que pasa en la compañía”, acota Paula Valech.“Es ella finalmente la que junto al directorio, da la luz verde para que las cosas vayan pasando”, refrenda Cristián Cahe.

Paula Valech agrega que su madre ha mantenido un bajísimo perfil debido a lo expuesta que estuvo tras el fallecimiento de Alfredo Andonie y luego de la venta de Laboratorio Chile a Ivax. “Esta transacción produjo suspicacias en algunas personas, que vieron en la situación una oportunidad para beneficiarse económicamente, lo que trajo como consecuencia complicados juicios”, agrega Valech. (ver recuadro)

Por estas mismas razones, reconoce que tampoco a ella le es fácil hablar. Si lo hace, explica, es para contar en primera persona la nueva etapa de Portfolio.

 

 

 

Del mundo financiero al real

 

En cuanto terminó Ingeniería Comercial en la Universidad de los Andes y obedeciendo a un anhelo personal, Paula Valech entró a Portfolio. Sin embargo, rápidamente se dio cuenta de que le faltaban herramientas. Comenzó entonces a trabajar en Celfin, donde se desempeñó en distintas áreas. Estuvo en banca privada y como analista de mercados para el manejo de los fondos mutuos de la compañía, lo que le dio los primeros instrumentos para desarrollar su actual trabajo.

Pero el año pasado sintió que había cumplido una etapa y que era el momento de volver a Portfolio. “Aprendí mucho en Celfin, pero cada vez tenía más ganas de estar en el día a día de un negocio familiar que para mí es súper importante”, afirma.

En noviembre de 2008 se instaló en las oficinas de Portfolio y en agosto de este año llegó Cristián Cahe a la gerencia general, luego de casi 25 años ligado a la banca, primero en el Banco de Chile, luego en el Citibank y por último en el HSBC, de los cuales aproximadamente 15 años estuvieron vinculados al área de banca privada.

¿Qué le atrajo de Portfolio? “Cuando tomé la decisión de salir de HSBC, lo hice con la idea que venía meditando desde hace tiempo: no seguir directamente relacionado al mundo de la banca y aprovechar la oportunidad que se me había presentado en el pasado, cuando varios clientes me ofrecieron participar en los directorios de sus empresas, ofertas que no pude aceptar debido a los conflictos de interés con el que era mi trabajo en bancos, y mi rol como director”, comenta Cahe.

Agrega que en Inversiones Portfolio vio el desafío de estar al otro lado del escritorio y poder aplicar las habilidades, enmarcadas en el mundo financiero, aprendidas en los últimos años y, a la vez, ir creando una estructura de gobierno corporativo.

Respecto de este último punto, se quiere aumentar a siete el número de directores en la mesa, que actualmente está compuesta por 5 personas, entre miembros de la familia, además de Pablo Lamarca y Luis Echavarri.

Ambos, junto a un equipo interno y externo que varía dependiendo del caso, analizan y estudian los proyectos que se propondrán al directorio, que es el que finalmente decide las inversiones.

Estos tres meses, agrega Cahe, han sido intensos y variados, en los que se ha estado analizando y trabajando en temas de distinta naturaleza.

Han recibido desde proyectos agrícolas hasta energéticos. Y si bien todos se analizan caso a caso, los parámetros de las futuras inversiones de Portfolio están claros: más sector real que financiero, invertir en empresas en las que al menos tengan un director, socios con muy buen character (moral) y con una administración ejemplar.

La razón es simple: “dado que en esta primera etapa queremos ser accionistas más bien pasivos, necesitas que quien dirija el negocio conozca muy bien lo que hace, porque finalmente uno entrega la administración y el manejo de la empresa al socio controlador y nuestro aporte se limitaría a la asistencia a un directorio mensual”, explica Cahe.

Tampoco quieren participar a través de fondos de inversión. “Queremos que nuestra presencia sea a través del directorio de cada uno de los proyectos en que invirtamos, teniendo así posibilidades de veto y estando un poco más encima de la empresa. En el largo plazo, si es que el mercado y las oportunidades de inversión se presentan, nuestro interés es ir tomando posiciones más bien controladoras, que pueden ir desde comprar una empresa a desarrollarla desde cero”.

No es lo único. De alguna manera, las inversiones deben responder al espíritu que mueve a Portfolio y que es la huella que dejó Alfredo, agrega Paula Valech. “Era una persona súper visionaria, esforzada, emprendedora, tenaz, y creo que esa es una de las cosas que hemos tratado de mantener en el tiempo”.

En relación a los riesgos que están dispuestos a asumir, Valech comenta que son distintos a los que en su momento tomó Andonie: “en el caso de Alfredo, era él quien estaba haciendo su propio patrimonio, y él para esto tomó riesgos que son totalmente distintos a los que nosotros estamos dispuestos a tomar. El construyó lo que hoy en día es Inversiones Portfolio, y nuestra labor es seguir rentabilizando la inversión en el tiempo”.

 

 

Oportunidades y liquidez…

 

Actualmente, un 80% de sus inversiones están en el mundo financiero y un 20% en el sector real –inmobiliario y energético– porcentaje que debería tender a aumentar en el tiempo.

Cahe agrega que el trabajo y las decisiones que surgen del manejo financiero ocupan gran parte del día a día. Permanentemente están evaluando distintas alternativas de inversión, diversificando por tipos de activo, distribución geográfica, por monedas, con el objetivo de continuar optimizando la cartera, a través de modelos de asset allocation.

A esto se suman el análisis y búsqueda de proyectos del sector real, para lo cual están desarrollando internamente las estructuras necesarias para incrementarlas. “En la medida en que la ecuación entre rentabilidad y riesgo sea razonable, lo vamos a evaluar”, agrega Cahe.

 

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